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美联储货币政策重大转向及对金融市场的巨大影响

《学术界》杂志(月刊)(ISSN:1002-1698 CN:34-1004/C) 期数:2022年第6期 栏目:学者专论   字体:
本篇全文:PDF格式 755.22KB
本文作者:郑丽雅 易宪容
责任编辑:刘毅
关键词:美联储货币政策新框架;菲利普斯曲线平坦化;就业最大化;平均通胀率

作者简介:郑丽雅,青岛大学经济学院博士研究生;易宪容,博士、教授、博士生导师,青岛大学财富管理研究院院长,研究方向:现代制度经济学、现代金融理论、中国金融、国际金融、房地产金融、金融科技等。


[ 摘 要〕鲍威尔上任时的货币政策是以现实数据为本位做好风险管理,让货币政策正常化。但由于市场压力和政治压力,及新冠肺炎疫情的冲击,鲍威尔建立了美国货币政策新框架,导致了美联储货币政策重大转向。比如,首先,把充分就业提升到优势地位,追求就业目标最大化。这是现代货币政策的重大转变及全新理念。其次,以一段时间内的平均通货膨胀率代替单一时点的通货膨胀率,但长期通胀目标仍然为2%。平均通胀目标实质是让信用极度扩张的货币政策延续的时间更长。这既有利于促进美国经济增长,也可能导致美联储偏离其货币政策的两大目标。再次,通过通胀目标定位锚的上移来引导市场预期,推高通胀率,以此为疫后经济复苏及经济增长增添动力。美联储货币政策成了美国疫情后经济复苏的定海神针。不过,美联储货币政策的重大转向不仅对美国及全球金融市场产生巨大的影响与冲击,全面推高各种资产价格,增加金融市场风险,也是2022年美国货币政策陷入困境的根源。对此,中国金融部门要认真研究,并做好应对准备。   


DOI:10.3969/j.issn.1002-1698.2022.06.012

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